东莞证券资源股下跌沪指震荡调整牛

东莞证券：资源股下跌 沪指震荡调整 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【A股市场大势研判】

入学后先接受通识教育 资源股下跌沪指震荡调整盘面研判：

周三大盘震荡调整。早段大盘在2106点反复震荡，股指一度升至2122点。但随后震荡走跌。板块上看有色金属、煤炭等蓝筹股集体低迷，拖累股指震荡走跌。午后互联、传媒题材股先后反弹，支撑股指有所回升。但由于蓝筹股跌幅加剧，成交量明显萎缩，最终指数险守2100点附近收盘。全天上证综指下跌0.29%，深成指下跌0. 1%，中小板综指下跌0.45%。

从市场环境上看，蓝筹股集体下挫，是导致周三股指震荡走跌的主要原因。首先，利率市场化改革进程加快。据悉，央行已考虑在银行间市场尝试发行同业存单，并择机推出相关政策，以此掀起存款利率市场化改革的前奏。而存款利率市场化不可能一蹴而就，存款利率本身还不具备全面放开的条件，但在央行放开贷款利率下限后，银行对资金需求增加，现在银行间市场先推出同业存单是一个比较好的时间窗。可见，目前利率市场化有所加快，一旦实施同业存单制度，有可能放开存款利率下限，这将对银行的盈利环境和竞争力构成不利影响，因而导致金融股普遍下跌。拖累市场下行。其次，资源股集体下挫拖累股指。工信部部长 透露，将会同有关部门尽快出台化解产能过剩矛盾的总体方案，推动淘汰落后产能。下一步工信部将尽快落实和公告今年第二批淘汰落后产能企业名单，确保全面完成201 年目标任务。从管理层的表态可见，下半年管理层将加快淘汰落后产能，这对于产能普遍过剩的煤炭、有色金属在经营环境上构成较大的冲击，加上资源股前期涨幅较大，短期有一定的调整要求，而资源股集体下挫，这也是导致周三股指下跌的主要原因。此外，我们注意到，银监会公布《商业银行主要监管指标情况表（法人）》显示，截至二季度末，商业银行不良贷款余额升至5 95亿元，不良贷款率为0.96%。数据反映上半年金融系统的不良贷款率普遍大幅上升，加上前期经济放缓导致信贷需求减弱，加大我国银行系统的风险。另一方面，据最新报告显示，上周偏股型基金的持股仓位大幅上升，平均上行 .1 个百分点，当前仓位为85.01%。其中，股票型基金的仓位上升2.94个百分点，达到89.7 %。数据反映在股指经历连日反弹之后，机构投资者仓位普遍上升，显示市场情绪短期过于乐观，获利盘较大，短期对指数构成一定的调整压力。整体上看，我们认为，经济增长放缓以及利率市场化等因素仍对市场走势构成较大的压力。

从市场走势上看，周三指数震荡调整。有色金属、煤炭等蓝筹股经历连续上涨后出现小幅调整，但由于前期资源股获利盘较大，短期仍有持续下跌的可能。从技术面上看，蓝筹股有所走弱，做空动能有待释放，短期或现震荡调整格局。操作上建议投资者择机减持涨幅较大的有色金属、煤炭等板块，轻仓投资者可等待市场走稳后逢低关注受益于政策支持的券商、铁路以及节能环保等板块。

趋势预测：

蓝筹股有所走弱，做空动能有待释放，短期或现震荡调整格局。

操作建议：

操作上建议投资者择机减持涨幅较大的有色金属、煤炭等板块，轻仓投资者可等待市场走稳后逢低关注受益于政策支持的券商、铁路以及节能环保等板块。