上海钢联千倍疯长背后后续增长能力受到质柔软

上海钢联减持计划遭强烈质疑 旗下电商被业内看衰

上海钢联(300226) 5日公告称，收到股东上海兴业投资发展有限公司及董事长朱军红的《股份减持计划告知函》，随后上海钢联(300226)大跌，重挫9.05%。对于计划减持原因，兴业投资和朱军红都声称减持目的是 继续支持公司的发展。

兴业投资和朱军红减持计划一出，立刻遭到了投资者的纷纷质疑。一位投资者在深交所互动易上问上海钢联(300226)，请问减持公告中的减持目的 继续支持公司发展是什么意思?还有投资者发问：大股东大手笔减持为什么能够支持公司更好地发展，这背后的神逻辑是什么?更有投资者直接指出，作为一个小股东脑袋比较笨，这个一直没看明白，为何继续支持公司发展需要大股东和董事长减持公司股票。针对上述问题，上海钢联(300226)称，股东将投入资金到公司大宗商品电子商务生态链的建设之中，也就是旗下钢铁电子商务的平台上海钢银。

作为支撑钢联50亿市值的最重要的资产钢银平台，上市公司钢联目前仅占有钢银60%的股份，而且1月份由于管理层入股钢银，上海钢联(300226)持股钢银的比例从67%摊至60%，管理层入股钢银的资金还是质押钢联股票付高息借来的钱，这么激进的财务安排，难怪每次股价一跌管理层就急了，又是找基金联合调研，又是让券商发报告，但是钢联持有的钢银股权在摊，管理层现在用高位套现了钢联股票的钱入股钢银，等钢银长大了以后可以把这部分股权再高价卖给上市公司，这个算盘可谓打得十分精，但广大散户的利益在哪里呢?钢银电子商务平台又真的如对外宣传的那样，能支撑上海钢联(300226)今后的业绩发展吗?

电商平台曾经涉嫌数据造假 疑支撑股价为套现做准备

两个月前，据相关媒体爆光，上海钢联(300226)电商平台交易数据突然飙升，每吨成交价高达8200元，高出行业平均值近两倍，是钢铁电商界的一次大跃进。报道称上海钢银的辑们每天在市场上的主要工作就是找各种人要底单算交易量，找不到货的，就冒充钢贸商到另外一家站找货，更有甚者，直接出钱买凭证，一吨0.5元。

当时如此大手笔的造假真的让人瞠目结舌，现在看来，这个数据造假可能是为了蛊惑散户、支撑股价为目的，只不过后来因此事被媒体曝光而导致股价持续下跌，未能如愿。

转型遭遇业内诟病，商业模式互相抵触

近年来，随着钢材由卖方市场转向买方市场，钢铁行业产能过剩、钢铁利润薄如纸，上海钢联(300226)的传统业务也遭到重创，咨询信息服务、会展广告等收入持续下降。上海钢联(300226)2014年一季度报表预告显示，净利润为.74万元，同比下降近100%。

2013年下半年，上海钢联(300226)开始转型，打造了上海钢银电商平台，制造了钢铁电商生态链的概念，但接近钢贸行业的人士称，上海钢联(300226)的资讯业务和现在的电商平台业务模式相互冲突，所以导致电商业务发展缓慢。

上海钢联(300226)的传统资讯业务，是靠用人海战术，大量通过等人工采集全国各地的卖家报价，然后用站或短信形式发布的，钢厂和钢贸商希望了解各地的资讯，通过购买会员来获取，会员积累多了，就可以出售广告，会员以贸易商居多。但钢铁电子商务就是要优化钢铁贸易的流通环节，贸易商逐渐被取代、消失，上海钢联(300226)从资讯转型为电商则为自己革了自己的命，商业模式相互抵触，转型过程中会大幅影响上市公司业绩，导致电商业务发展缓慢。

缺乏电商人才，内部管理乱象丛生

随着传统业务的逐渐萎缩，上海钢联(300226)已经把驻外办事处的全部划拨到钢银平台，他们认为这样做有两个好处，第一能减少上市公司的人员成本，财报可能会变得好看一些，第二可以迅速扩充钢铁电商的团队，为做交易打基础。

纵观钢铁电商领头企业找钢、欧普钢等，都是有大量交易员作为主力人才，上海钢联(300226)让突然面对市场充当销售人员，制定的又是低底薪、高提成的薪资结构，导致大量人员无法完成任务，这也正是很多人在行业内、甚至竞争对手处购买虚假交易单据的根本原因。据接近其公司的人称，上海钢联(300226)管理层其实都知道这些假单据的存在，但为了粉饰交易数据，对这些违规行为保持默许，内部员工人心惶惶，管理相当混乱。

交易规模迟迟未实现集中化，难以支撑上市公司业绩

从2013年上海钢联(300226)电商平台开始上线，至今有近一年的时间，曾有投资机构为钢联背书，说其年底月交易量将冲到10万吨。但据业内人士称，钢联的电商平台就算冲到10万吨的月交易量也没有什么特别的意义，因为其交易是分散的，没有形成集中化，这样的电商平台是不具备价值的。

对比其竞争对手找钢和欧普钢，后两者交易量都非常集中，一个集中在华东，一个集中在广东。做贸易的都知道，只有交易集中化，对商品的流通才有意义。而且笔者注意到，找钢近日的数据显示，日交易量已接近10万吨，主要集中在华东地区，而上海钢联(300226)电商平台华东交易量才勉强达到2万吨，广东地区每天仅3000多吨，和找钢及欧普钢不在一个量级，且后两者都有成熟的仓储运营机制，有实体化的大规模收入。上海钢联(300226)电商平台的交易数据显示，螺纹钢和线材的交易量占比很高，占交易量几乎三分之二。根据业内人士的经验来看，这说明交易存在极大的问题，建材等建筑材利润极其低下，在钢铁电商的交易中不应该占比很高，而工业材比如冷镀类、中板类等应占比高的

上海钢联(300226)所谓的钢铁电商生态链需要打造很复杂的平台和系统，需要大量的资金、人才和管理的支撑，这可能也是此次大股东和朱军红减持的主要原因，但是减持后，究竟有多少资金会投入到电商平台中?股东兴业投资是否还继续支持?电商平台到底能有多大的发展?这也是很多散户和中小投资者更关心的问题。让我们拭目以待。

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