幸福快乐信息科技论草头班子机房的死掉荐股依依不舍

信息科技：论草头班子机房的死掉 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

中国互联人口红利已到瓶颈，使用场景的争夺进入白热化：

截止2016年6月，中国移动互联用户约10亿户，宽带用户2.7亿户，按照每户 -4人的估计，已经覆盖了8..8亿的用户，与中国1 .7亿的人口对比，增长的空间有效，如果再考虑岁和70岁以上人口，实际上有效用户的数量也就是11亿左右，可以大概率判断，中国互联的用户规模已到瓶颈。而后面的竞争在于，这10亿的用户，是上谁的站，用谁的APP，本质上，已经进入存量竞争状态。当触已经成为习惯的时候，各种应用场景将会最大限度的迁移到上来，这是互联高速增长的下一个动力，也是目前竞争的主要方式。

规模瓶颈下，中国互联公司跨界扩张，利润开始变得重要：

互联行业和中国经济一样，已经到了规模的顶峰，要向结构调整的方向运行。中国的互联巨头们，大部分在海外上市，规模的故事已经讲不下去了。这也是阿里要多产业扩张的原因，中国有些产业实在是太落后了，只要是消除一点点信息不对称，就有巨大的优势，而这一除非在棉花价格持续下降的同时点是互联巨头最擅长的。

利润一方面是开源，打劫其他行业，一方是节流，降低成本：

中国互联巨头，不像其他海外互联巨头，例如AlphaBet（谷歌），收入和利润增速也就%， 倍的PE依靠高科技投入支撑，单一行业规模的故事已经讲不下去了，只能纵向扩张，打劫其他日子过的太舒服的行业，另一方面，需要降低成本。人们对于虚拟数据的需求似乎是无限的，而这些虚拟数据的产生、计算、存储、使用，并不是虚拟的，而是需要大量真金白银的巨额投入的。

主要讨论机房降成本：对于降成本，应该主要包括两个方面，服务器的成本和IDC机房的成本，关于服务器的成本，我们在前期报告中已有较为充分的描述，这里不再赘述。我们主要讨论IDC机房的成本，互联或云计算作为全社会基础设施成本的重要组成部分。这里包括两方面，分别是建设成本和运营成本。CapEx分析，边远机房建设成本约为中心城市的25- 0%。

OpEx分析，边远机房的运营费用是中心城市机房的%。

投资建议：随着互联和云计算进一步基础设施化，成本会成为越来越重要的因素，优质、大规模的边远地区机房，将会在成本上有巨大的优势，草头班子的机房将无可奈何的死去，无论其拥有者如何宣称其便利的优势，都是风流总被雨打风吹去，我们承认在过去的时代，它们对于中国互联的发展起到了积极的推进作用，但是，现在是它们逐步走向寿终正寝的时刻了。A股投资最为看好美利云，其他关注广东榕泰、宝信软件。

风险提示：行业发展不及预期风险。