国海证券市场热点逐渐乏力鼓励

这一点很重要它决定了你的站的定位国海证券：市场热点逐渐乏力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上周上证综指与创业板指数分别下跌3.72%和6.74%。从行业上看，28个申万一级子行业平均跌幅5%，其中周跌幅较小的行业为银行、食品饮料、医药生物，分别下跌1.66%、2.07%和2.61%；跌幅居前的为电子、计算机和钢铁，周跌幅分别为7.71%、7.48%和7.31%。

从主题上看，养鸡、维生素概念周涨幅分别为1.49%和1.26%，而IPV6、创投、动漫等主题周跌幅均超过9%。

市场热点逐渐乏力。以低价超跌、科创概念为主线的市场行情正在逐渐接近尾声。自10月19日以来，低价超跌股已经反弹超过1个月，而科创概念自11月初开始炒作迄今也接近3周，而无论低价超跌股还是科创概念，均与政策的推动密切相关。而从时间和个股涨幅上看，我们认为低价超跌股的行情可能已经逐渐接近尾声，而科创概念虽然政策预期更强，但领涨个股的涨幅已经明显过高，因此后续很可能会逐渐迁移至价格以及涨幅相对较低的个股上，因此我们认为科创概念的炒作在未来一段时间也会明显分化，板块整体性的机会在短期可能很难有明显的持续性。

市场将进入弱势震荡格局。自10月19日以来的市场反弹已经接近尾声，而在年内仅剩20多个交易日的时间内，市场可能也很难形成新的热点，因此我们认为市场将会进入弱势震荡格局。对于即将到来的G20峰会，我们依然相对谨慎，虽然从市场风险溢价的角度看，市场已经对中美贸易争端已经给予了较为充分的预期，但同样值得指出的是，期望这一风险溢价在短期内得到大幅度的缓解也并不现实。

风险提示：宏观经济大幅下滑、流动性出现紧缩、相关行业政策低于预期。