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长江证券：群魔乱舞 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

一周市场回顾上周市场虽个别蓝筹股在概念故事的带动下暂时带上了起舞的翅膀，但最终未能形成气候，市场期待的风格转换终是黄粱一梦，市场回调，沪深 00指数下跌1. 6%，中小板指数下跌0.94%，在主题热点的支撑下，创业板指数维持小幅上涨，热点集中集中的计算机、石油石化、通信、电力设备等行按照对方指引业涨幅居前。

一周主要政策回顾时隔8个月央行重启正回购，格力集团、中石化打响国企改革的第一枪。

行业配置建议：群魔乱舞（1）上周市场正回购回笼资金1080亿元，节后连续两周仅回笼资金，未进行资金投放，而市场间拆借利率均有有所回落，节后流动性环比改善显现，主要原因是资金需求的大幅回落；（2）中石化混合所有制改革允许民营资本进入垄断性较高的能源供应行业，格力集团预计通过引进战略投资者的“淡马锡”模式，开启央企与地方国企改革的序幕，我国国企改革的最终目的是解决“效率”问题，国企设立初的社会已降低但效率较低，国企改革是缓解经济问题、减轻地方压力的最佳方式，随后国企改革的主题焦点可能在多区域、多行业散开，个股筛选是主导；（ ）2月汇丰制造业PMI预览48. ，指数下行幅度略超预期，经济呈淡季疲弱态势，多个分项指标呈消极变化，生产环节继续收缩Nox Audio，企业补充原材料库存意愿同样回落，需求疲弱反映在价格上，投入品与产出品价格均加速回落；（4）近期对各地房价松动的报告引起市场的重视，据草根调研，自去年四季度中后期，大多数银行对个人首套房贷的优惠政策已取消，且资金紧张放款异常缓慢，进一步压制需求，且根据测算，2014年以后中国房地产销售面积将足以覆盖新增住房需求面积，这也意味着中国住宅市场不再存在总量不足的问题，只是存在着区域和居民之间的分配不公的结构性问题，对地产的担忧加剧短期市场对经济的担忧。