医疗保健医药板块中长线配置价值提升荐股

在他2004年至2012年担任炼化和供应业务主管期间 医疗保健：医药板块中长线配置价值提升 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场表现：上周医药生物板块跌幅2.75%，涨幅在28个行业中排名第2 ，跑输沪深 00指数 .44pp。医疗服务表现相对较好，跌幅为1.74%；跌幅最大的板块是医疗器械，为5.46%。其他板块表现如下：生物制品（-5.17%）、中药（- .79%）、医药商业（- . %）、化学制药（- .24%）。行业整体估值（TTM整体法，剔除负值） 7. 0倍,相对沪深 00PE溢价率约为2.72倍，处于历史中部位置。其中，医疗服务（71.87倍）、医疗器械（48.92倍）和生物制品（46.64倍）估值较高，化学制药（ 8.55倍）、中药（ 1.50倍）、医药商业（29.48倍）估值相对偏低。

本周重点资讯：

1）7月19日人社部公布进入国家医保目录的 6种谈判药品2）7月18日广东公布推进“医联体”建设方案 ）7月17日海南发布调整医保目录征求意见稿本周观点更新：维持行业“推荐”评级。上周申万医药生物行业指数下跌2.75%，跑输沪深 00指数 .44个百分点，已经连续两周大幅跑输指数。上周仍是指数行情，沪深 00等权重股继续上涨，以创业板为主的医药股表现一般，同时部分白马公司的业绩低于预期和持股高度集中风险叠加，导致连续跑输大盘，预计板块资金配置呈净流出状态。已经进入7月下旬，预计更多上市公司将公布中期业绩，市场预期已逐步下修，预告高增长的白马将是少数，市场将进一步聚焦。从子行业看，上周医疗器械板块下跌5.46%，跌幅依然较大，医疗服务下跌1.74%，跌幅相对较小。

行业运行数据，6月数据尚未发布，已公布月数据，收入同比增长11.9%，环比月继续提升。利润总额增速15.7%，继续提升，并创近2年新高。米内发布2017年上半年数据，医药市场整体增长7.8%，医院终端增长7.2%，工业数据增长较高可能受到两票制推广影响，收入和利润增长均有提升。从支付端考虑，我们认为医保控费趋势延续，但医保目录从7月底开始执行，增量有望逐步显现，收入和利润增速保持平稳向上趋势。