医疗保健医药流通领域改革利好行业发展荐计划

医疗保健：医药流通领域改革利好行业发展 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

被提名担任副国务卿的安东尼?布林肯(Anthony Blinken)表示 主要观点2015年上半年政策利好推动医药指数走势强劲2015年初医药行业指数在互联医疗、基因测序、医药电商、远程诊断、医疗信息化等概念带动下，新兴的医药行业投资标的不断涌现，带动医药指数恢复性上涨。近期，中东呼吸综合征（MERS）的爆发又给医药行业再添新热点。展望医药板块下半年的走势，由于医药经济指数表现不佳，行业的绝对估值存在一定的调整压力，投资热点有望向滞涨的中药、医药商业等子行业扩散。

《中国制造2025》医械产业新机遇《中国制造2025》提出提高医疗器械的创新能力和产业化水平，重点发展影像设备、医用机器人等高性能诊疗设备、实现生物 D打印、诱导多能干细胞等新技术的突破和应用。我们认为，随着国家政策向国产医疗设备倾斜，拥有核心部件自主研发及生产的厂家将迎来快速发展的机遇。

继续推进药品流通领域改革商务部将会同有关部门探索和总结医药分开的多种形式，组织示范试点，促进医保、医疗和处方信息与药品零售企业的共享，大力推进药品流通领域改革发展。我们认为，医药电商将是下一步医药商业变革的重要方向。

2015年初医药行业收入、利润增速下滑明显受医保控费、生产成本上升、招标降价等诸多利空因素影响，近几年医药行业的毛利率逐步走低，直接导致近两年公布的医药行业利润增速一直低于收入增速。由于多数省份还在沿用2014年的价格招标，因此预计医药行业收入增速可能进一步下滑。我们将2015年医药行业收入、利润增速预计修正为10%左右。

投资建议未来十二个月内，维持医药行业“增持”评级根据投资策略，我们建议下半年从三条主线关注医药行业的投资机会：

1）医疗服务业，如恒康医疗；2）医药商业，比如丰原药业、太安堂； ）智慧医疗，如延华智能、华润万东。