改非锂莫属锂电产业市场机会分析中

6.电解液：降价促进国产化

6.1上游六氟磷酸锂大幅降价利好电解液行业

电解液，是中是作为带动锂离子流动的载体，对池的运行和安全性具有举足轻重的作用。锂离子电池的工作原理也就是其充放电的过程，就是锂离子在正负极之间的穿梭，而电解液正是锂离子流动的介质。

6.1.1原料六氟磷酸锂地位稳固

电解液是电池正、负极之间起传导作用的锂离子导体，为锂离子提供一个自由脱嵌的环境，对电池的安全性、充放电效率、循环寿命等性能有关键性影响。电解液是由高纯有机溶剂、电解质锂盐和必要的添加由中国安全生产协会主办的“第一届中国(上海)国际劳动防护与安全装备展览会”在上海世博展览馆开幕。国家安全监管总局副局长孙华山剂反思：“有图无真相”的舆论暴力何时休？等配制而成的非水溶液，其中电解质锂盐环节与隔膜类似，是电池国产化和降成本的关键环节，目前主要为日系企业垄断。

电解质材料中六氟磷酸锂相对于其他锂盐优势明显，尽管六氟磷酸锂热稳定性不佳且易水解，但凭借其良好的电导率、电化学稳定性及突出的氧化稳定性，六氟磷酸锂已成为目前应用最广泛的电解质。

6.1.2六氟磷酸锂扩产带来成本大幅下降

电解液由锂盐(六氟磷酸锂)、溶剂、添加剂组成，其中六氟磷酸锂是电解液成本最重要的组成部分，约占到电解液总成本的4 %。

2011年之前，国内可实现量产的六氟磷酸锂生产企业仅日本森田化学(张家港)和天津金牛两家，本土的天津金牛2010年产能仅250吨，六氟磷酸锂几乎全部依赖日本，当时StellaChemifa、关东电化学工业、森田化学等几家日本企业垄断了全球90%的市场份额。

六氟磷酸锂原本是电解液产业链条中技术壁垒最高的产品，但随着国内厂商技术的突破，多氟多、九九久为首的国内厂商快速扩张产能，使得原本具有高壁垒高毛利率的六氟磷酸锂盈利能力大幅下滑。

6.1. 受益于上游大幅扩产，电解液盈利能力平稳

尽管电解液也存在扩产的情况，产能向国内的转移也引起了电解液价格的下降。但我们下节将要提到，电解液扩产比较理性，扩产速度与需求增速基本匹配。

六氟磷酸锂在近两年的快速扩产，电解液产品价格下降，但随着规模效应带来的成本下降、以及国内市场地位的提升，电解液毛利率或将平稳下滑。