东兴证券中日经济摩擦的影响哈

东兴证券：中日经济摩擦的影响 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

如果中日政治摩擦延伸到经济领域将会出现以下影响。第一，从外贸依存的角度看，日本对中国的依赖性逐年增加，而中国对日本的外贸依赖性相对较弱，如果中日经济摩擦升级，中国相对较占优势；第二，从具体的行业来看，如果中日经济摩擦升级，中国出口日本占比较大的机电，音像设备零件，纺织原料等将受到一定影响；而日本本地的“高级”电机、机械、金属非金属制成品（如特钢等）以及化学制品等将成为重灾区；第三，由于长期贸易形成的“路径依赖”效应，日本相对来讲更多的依赖中国的市场，而日本市场对于中国而言只是其中一部分，其重要性相对较弱。

从中国国内经济发展的趋势来看，经济转型是大势所趋，消费将成为中国未来经济增长主要引擎，出口和投资次之。从产业结构的角度来看，立足国人消费升级，将使得农业得到升级，服务业进一步发展，工业产品生产将从“生产型”为导向转向“生活型”为导向。从增长方式的角度来看，立足国人消费升级，将使得我国外贸依存度下降，消费总水平继续有力地增长，以传统工业、建筑业为主的投资过度的现象得到有效遏制，并最终将投资中枢水平降低到中国经济转型阶段的合理水平。最终，形成包括农产品、工业消费品以及服务型产品的“多产业进口替代”的“消费大繁荣”时期。

离婚那天晚上 如果中日政治摩擦升级上升到战争的高度，这将会对A股走势形成怎么样的影响。如果是军事冲突，时间较短，那么主要受益的为军工企业，包括船舶制造，飞机制造等。另外，由于国内势必会抵制日系产品，相应的国产家用电器、数码产品将受益，其余大部分行业将出现震荡，对市场指数影响较小；如战争深入，将不可避免出现全行业衰退，指数将下行。目前来看日本是借中国决策层换届之际以及日本国内大选前进行投机，战争的可能性较小，市场反应更多局限于行业概念，整体影响较小。

本周市场趋势和行业配置。上周在市场大涨之后回归窄幅震荡，表现为上下两难的走势，原因在于很大程度上一方面经济基本面复苏不够明朗，而另一方面在“维稳”的政治环境下，投资者又担心有“踏空”的风险。我们分析，地产市场企稳回暖迹象明显，基建投资连续六个月出现回升，制约投资增长的资金因素有所改善，加之近期发改委审批项目的集中投放，资本市场短期看多的基调并未改变。行业配置上继续关注跟投资关系较大的行业，如水泥，有色，煤炭，机械等板块，但要密切注意中小市值股票未来解禁带来的风险。