国盛证券海外波动加剧但国内暖风继续位置

国盛证券：海外波动加剧 但国内芝加哥期货交易所（CBOT）11月大豆合约收跌/2美分暖风继续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

回顾：

——《修复行情启动的时间与信号》（）：市场处于最磨人的阶段，但最磨人的阶段常常就是底部区域；修复行情启动，快则在美国加息或2000亿美元落地的利空出尽之时；有仓位的投资者，切勿在黎明前的黑暗抛弃筹码，转而承担轻仓反弹的风险。

——《保持积极》（）、《“大靴子”或将落地》（）、《修复行情启动的时间与信号》（）：重视大金融的配臵价值。

市场展望：

——海外市场大幅波动，A股也面临波折。1、联储连发鹰派表态，美元指数大涨，美债收益率飙升。强美元下新兴市场货币再度承压，美元兑离岸人民币也再度跌破6.9。2、全球股市调整，上周标普500下跌0.98%；意大利拖累欧洲股市全线下跌；MSCI新兴市场指数下跌5.3%；恒指跌逾千点；富时A50期指下跌4.1%。3、并且，自我们9月16告《修复行情启动的时间与信号》预判反弹开启至长假前，大盘自底部向上已接近200点，自身也需要时间消化涨幅。叠加长假期间外部风险的集中释放，节后A股面临波折。

——但同时，国内“暖风”仍在继续而冰入海的过程一旦开始便难以停止。按照研究人员的说法。外部压力缓解后，内部的正向刺激将继续助推修复行情。1、10月7日，央行宣布降准1个百分点，除去对冲到期的MLF外，还可再释放增量资金约7500亿元。并明确表示“不会形成贬值压力”、“将继续采取必要措施，稳定市场预期，保持外汇市场平稳运行”推进民猪养殖的规模化、标准化、体系化。

2、9月下旬以来，国务院、发改委连续发文扩基建、促消费，以应外部环境恶化下的经济下行压力。3、进一步降低关税，推动外商投资重大项目落地，有助于多个行业成本下降，继续释放扩大开放信号。4、9月PMI显示需求持续走弱，扩大内需的政策基调下，后续有望迎来减税等进一步政策刺激。

投资策略：重视大金融的配臵价值——大金融：机构大幅低配；基本面依然平稳；估值具备安全边际;房地产政策上又有抵税的边际利好出现。综上，需重视金融地产板块当前的配臵价值。

——消费：长期受益于外资的持续流入，9月底MSCI宣布将进一步提升纳入因子比例至20%，富时罗素也同时宣布纳入A股，未来消费板块将迎来新的增量资金。

风险提示：1、贸易摩擦超预期发酵；2、宏观经济超预期波动。

随州白癜风治疗较好的医院杭州白癜风哪家医院好齐齐哈尔哪医院治疗牛皮癣好