国联证券国际资产价格在美国制造业数据刺激吗

国联证券：国际资产价格在美国制造业数据刺激下大幅反弹 类别： 机构： 研究员：

做具体的详细的词条。 [摘要]

2010年02月02日刘杰，经济学硕士，金融学硕士国联证券特聘首席宏观研究员加拿大皇家银行全球研究部研究员前美国标准普尔企业信用评级师：（001）416–电邮：jieliu13@联系人：何冰冰：电邮：hebb@联系人：李斌：电邮：lib@该报告中所提及价格数据均为2010年02月01日市场收盘价。如无特别说明，数据均来源于Bloomberg。

有关免责声明，请参考第3页.BeforeMarketOpen国际资产价格在美国制造业数据刺激下大幅反弹在经历了一月份的大幅回调后，国际资产价格于二月的第一个交易日大幅反弹。股市，商品市场，债市和货币市场都在美国ISM制造业数据好于预期的刺激下反转，从而再一次印证了我们对2010年市场将在“大起大伏”中度过的观点。

美国一月份ISM制造业指数创造了继2004年8月以来的最快增长速度，58.4的结果也比市场上最乐观的预测要高。本次危机后制造业恢复速度之快也创造了历次经济危机后的纪录，这一点和服务业形成了鲜明的对比，而我们在分析中一再强调的存货重建是二者出现反差的主要原因。投资者也要看到制造业复苏背后所依然存在的风险：存货重建周期的结束以及服务业复苏的缓慢。

美国ISM制造业指数创5年来的新高奥巴马政府于周一宣布了高达3.8万亿美元的2011年度财政预算，并预测美国经济在今年将增长3%。然而，美国政府对就业前景的展望依然谨慎，预测到今年底美国的失业率维持在9.8%的水平。

在资产价格表现方面，欧美股市从一月份低迷的表现中全面反弹：标普500涨幅达1.4%，道指，纳指和富时100指数的涨幅均达到1.1%。

商品市场也终于结束了连续下跌的势头，油价反弹至75美金下方，金价站上了1100美金，工业用金属价格也纷纷上涨，不过幅度有限。

美国债在好于预期的经济数据和奥巴马的预算计划中下跌近2%，美国10年期国债收益率则再次回升至3.65%的水平。

美元小幅下挫，DXY指数下跌0.3%，报收于79.2。

我们继续维持对2010年市场的观点，投资者在市场的反复中要借机提高资产组合的质量，周期性行业仍会受益于经济复苏早期所带来的超额收益，但在市场回调时的下行风险也更大，因此我们继续推荐投资者在未来的一段时间内，利用市场反弹的机会逐步将资产配置向高质量，防御性和在前期反弹行情中表现落后的行业中转移。

ThinkGlobally,ActLocallyINVESTMENTSTRATEGY国际市场快递2发现价值实现价值欧美股指收盘情况2/1/2010PEPB昨日变化2010年变化指数收盘道指15.32.61.2%-2.3%10185.5标普50018.62.21.4%-2.3%1089.2纳指35.02.61.1%-4.3%2171.2欧洲富时10053.91.91.1%-3.1%5247.4美元，美国债收盘情况2/1/2010收盘价昨日变化2010年变化美元指数(DXY)79..3%1.7%美国10年期国债收益率3.65%1.8%-4.9%主要商品市场收盘情况2/1/2010收盘价昨日变化2010年变化黄金($/oz)1105.32.3%0.8%原油($/barrel)74.42.1%-6.2%铜($/lb)310.50.7%-7.2%国际市场快递发现价值实现价值3免责声明本研究报告中关于任何公司或证券所发表的观点均如实反映刘杰的个人观点，不代表其所就职公司意见。刘杰获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及国联证券股份有限公司的整体收益。刘杰保证其报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

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