山西证券沪指险守创业板继续走强

就得了癌症。跟死神第一次拔河 山西证券：沪指险守3100 创业板继续走强 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

走势回顾上证综指收盘震荡下跌0.27%，险守3100；创业板指冲高回落涨0.42%。大盘全天在3100点上方窄幅整理，创业板相对强势，雄安还是最吸引资金的题材。午后盘面热点匮乏，资金仿佛再度陷入观望。超跌次新股午后有一定表现；雄安概念股有回落迹象；钢铁、军工、游板块表现可圈可点，家电、白酒等大消费板块表不振，金融板块低迷拖累指数。两市成交4735亿元，上日为4607亿。

市场焦点经济评论：稳定市场不是监管转向，严监管刚刚开始。安抚市场不意味着监管的弱化，更不能代表监管出现转向，金融去杠杆的大方向没有改变。鼓吹监管弱化或者转向，不仅不符合金融去杠杆的需求，也与监管层对当前经济和金融的基本判断背道而驰。可以预期的是，当市场逐渐适应了监管的节奏，两者之间形成良性互动，有序的市场出清以及金融去杠杆将迅速推进。

策略建议大盘冲高回落，申万行业涨多跌少。消息面上：中国央行1100亿元的7天期逆回购操作中标利率2.45%，300亿元的14天期逆回购操作中标利率2.6%，均与上次持平，本次逆回购的目的是对冲本月到期1300亿逆回购。

央行自去年三季度开始“锁短放长”，通过拉长注资期限来抬高资金成本，以促使金融机构去除过高的杠杆。

目前这一局面已有所变化，短期逆回购的比重逐月增加，7天期品种的比重已大幅上升至近八成，再次释放出监管层温和去杠杆的信号。技术面上：大盘受压于20日线冲高回落，成交量能继续回暖。我们认为目前沪深两市将逐渐趋稳，上方有20日均线压制，下方有年线支撑，短期形成窄幅震荡的可能性较大。目前来看温和去杠杆已不可避免，无风险利率将相对稳定，而经济数据二季度回落概率较大，上证指数反转突破的可能性较小。但因创业板估值已经进入历史底部区域，我们预期创业板行情将与上证开始分化，继续反弹行情。操作上建议投资者对主板波段操作，而对创业板逢低介入反弹行情。但总体上不应过于乐观。建议控制仓位，重个股轻指数。

按照京津冀一体化与一带一路、国企改革、军民融合、蓝天保卫战、三线城市消费升级5大方向，逢低介入1.建筑材料、装饰、钢铁等大基建板块、2.周期性行业板块、3.环保板块、4.家电、中药板块。