幸福快乐家用电器依然关注家电板块基本面支撑荐5股依依不舍

家用电器：依然关注家电板块基本面支撑 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周核心事件：

A股纳入MSCI，短期市场情绪影响板块波动从家电板块上看，MSCI纳入的家电股票数量超预期，一共三只家电公司入选，分别为美的集团、青岛海尔和老板电器。预期MSCI纳入主要是偏情绪上的影响，实质资金增量十分有限。市场弱势下，我们依然重点关注家电行业基本面支撑，以及格局分化带来的预期差变化。

基于三点理由：（1）行业内比较角度：龙头在行业竞争中优先受益，预期龙头个股能够实现更强的绝对收益，表现或好于市场预期。（2）投资价值：资金低风险偏好趋势叠加业绩稳定增长预期，白马龙头安全性依然较高。（ ）业绩成长性：成本压力缓解和提价预期成立的条件下，更大的市场空间带来龙头更强的业绩增长预期。

重点推荐：美的集团（1）坚持、格力电器（本期由于16年累计停牌超50天未纳入，市场预计下次纳入，存提前布局预期）、青岛海尔、老板电器三花智控收购三花汽零事项获有条件通过关注三花汽零：（1）根据汽车工业协会数据，17年月，全国乘用车销售942.1万辆，+1.5%。其中，新能源乘用车，+ 9.7%。公司在汽车空调核心零部件领域具备份额优势（热力膨胀阀国内份额50%），优质竞争格局下业绩增长稳定；同时与新能源汽车厂商合作密切，或显著受益于新能源汽车增长（电子膨胀阀产品16年增长超1000%）。

（2）三花汽零已获得特斯拉一级供应商认证，17年ModelX及S预计销量超8W台。同时Model 已开始电池生产并预计7月开始量产，海外预测18年产销量会超过 0W台，目前保守预测未来 年产量增长在50%以上，乐观情况下，复合增长甚至超过80%，并在19年达到50W台以上产量。随着新能源汽车市场成长，公司盈利弹性提升，业绩边际或将进一步打开。<也是这样做的。/p>

同时公司主业无忧：空调销售持续创新高，月，空调整体销售+ 5.9%，内销+65.2%，三花智控主业市场领先，业绩增长确定性强，中报增长无忧，延续“买入”推荐。

行业数据：

本周家电指数上涨7.42%，同期沪深 00指数上涨2.96%，上证综指上涨1.11%，家电板块跑赢沪深 00指数4.46个百分点。

中信建投家电组合：

三花智控：主业增速 0%+，收购汽零资产后估值偏低美的集团：主业稳定增长，库卡、东芝资产整合预期加速。

青岛海尔：业绩略超预期，GEA并表后业绩突出老板电器：房地产数据保证厨电增速无忧，新品类提供增长点飞科电器：产品涨价逻辑顺畅，个护小家电龙头估值合理有优势格力电器：空调销售数据向好，高分红加固公司价值万和电气：产业渗透，公司治理改善，品牌结构清晰