东兴证券北上资金分流港股短期估值受压制位置

东兴证券：北上资金分流 港股短期估值受压制 -2 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要： 港股策略：港股估值水平取决于资金进出情况，短期A股火热，将进一步引起资金北上，压制港股估值。中长期，港股市场将受制内地经济、美国货币政策收紧以及本地政治环境等多重因素，持续呈现偏空走势。品种上，我们倾向于选择贝塔值较低的新兴板块及必选消费等传统消费品板块，其中新兴板块方面主要看好体育等体验型消费产业以及新能源环保，必选消费板块主要看好乳制品上游行业。我们仍然维持此前观点，中长期影响港股最重要的资金面及内地基本面因素双收紧，从上至下的来看，国内转型短期仍未看到实质变化，而以往以成本等后发优势取胜的制造业陷入创新升级无果且成本优势渐失的尴尬局面，此种背景之下，我们更看好体育、美股教育、餐饮等受政策导向且面临大片蓝海的优势产业或高度市场化产业，具体看好品种来 、安踏体育、匹克体育、智美集团、中国动物保健品等。

市场要闻：1）全球要闻：美联储埃文斯：较长一段时间里都不应加息（2015年 月20日）2)港股要闻：港首两月基本通胀回落至2.6%（2015年 月20日） ）沪港通动态：曾俊华：预计深港通年中公布年底前实施（2015年 月19日）数据快递:1)全球股市数据快递：道琼斯教师指数周跌0.6%、标普500周跌0.86%，纳斯达克周跌1.1 %；英国富时100周跌2.48%，德国DAX 0指数周涨 %，法国CAC40指数周涨0.9 %。2）沪港通公司数据快递：上周中国联塑、神州租车、京城机电股份居周涨幅榜前列；腾讯控股、中国平安、中国移动31_科学营销为瓷砖企业发展助力为单周交易额最大公司；卖空量/流通量前三分别为让烧脑风暴席卷富力地产、中国北车、仪征化纤股份；相对A股折价最多的H股前三名分别为洛阳玻璃股份、仪征化纤股份和洛阳钼业。

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