煤炭石油上游煤价已经开始下跌荐股位置

煤炭石油：上游煤价已经开始下跌 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：本周中游港口和下游电厂库存依旧高位，库存压力开始向上游传导，上游煤价也开始下跌，预计该影响会持续发酵，港口和产地煤价均将会加速下跌。临近20我们也不会容忍任何法律明令禁止的歧视行为。” “外貌政策”已被中止18年煤炭贸易长协合同谈判启动，政策导向降低并稳定煤价意图明显。在基本面和政策双杀局面下，即便在冬季旺季动力煤价格也将会大幅下跌。本周开始取暖季钢铁、焦化企业限产使得焦煤需求萎缩，加之蒙古焦煤进口未来大幅增加，主产地山东、山西焦煤价格已经开始大幅下跌。下半年持续新批新建产能的释放未来将会对煤价产生影响，据各省披露目前“三西”地区联合试运转产能近 .2亿吨，已经形成实际产量，后期产量将会持续释放，煤炭供需环境将会偏宽松。

看好煤矿新建带来煤机需求增加，推荐天地科技。另外京津冀地区“煤改气”政策再提，因此推荐A股唯一煤层气标的蓝焰控股。

重要信息回顾：

煤价开始下跌，预计跌幅将会逐步扩大：在下游电厂中游港口库存高位的压力下，港口煤价已经开始下跌，而港口库存压力已经开始向上游传导，大同地区煤价已经开始受到影响，预计此影响将会持续发酵，煤价将会加速下跌。为防范煤炭价格旺季异常波动，发改委近期开展煤炭价格市场巡查，预计旨在打压煤价，政策意图明显，尤其是当前2018年年度煤电长协合同谈判启动之际，煤价难以上涨，预计后期即便旺季，跌幅也将扩大。国内钢厂焦化厂限产需求萎缩，国内焦煤价格已经开始大幅下跌，焦煤主产地山西山东均开始下跌。

原油价格因沙特反腐而继续上涨：截至11月9日，布伦特原油现货价格上涨2.7 美元/桶至6 .49美元/桶，涨幅4.49%。截至11月 日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2. 6，环比下跌0.4 点，跌幅15.45%。国际油价与国内煤价比值2.67，环比上涨0.07点，涨幅2.64%。

港口高库存逐步向上游传导，产地煤价承压：本周秦港煤炭日均调入量51.27万吨/日，减少0. 万吨，降幅0.64%；日均调出量5 .7万吨/日，增加2.5 ，涨幅4.94%。截止11月10日，秦港库存691万吨，周环比减少17万吨，降幅2.4%。广州港煤炭库存240. 万吨，周环比减少2.79万吨，减少1.15%。秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共75艘，比上周减少20艘，环比下降21.11%；预到船舶日均19艘，增加4收，环比上升24.76%。

本周港口调入量继续小幅下滑，调出量有所上升。港口库存经过疏港口，港口库存终于降至700万吨以下水平，但是因为下游电厂采购消极，库存仍有压力，库存压力已经开始向上游传导，大秦线上游大同已经受库存影响降价。预计该影响将会持续发酵价格继续下跌六大电厂库存这些大量而细致的工作将成为打造具备品牌效应区域展会必不可少的砝码。 在今年的区域设备展会中：BISMA主要面向北方地区攀升，采购意愿极度消极：本周六大电厂日均耗煤环比增加1.45万吨至55.66万吨/日，环比上升2.67%。库存环比上升89.46万吨至1249.14万吨，涨幅7.71%；存煤可用天数增加1.05天至22.44天。东南沿海六大电厂日耗保持低位，如果考虑口径调整的话，日耗同比大幅下降。电厂采购意愿极度消极，后续煤价承压。

海运费价格有所企稳：截至11月10日，国内主要航线平均海运费上涨1. 元/吨，报收51.4 元/吨，涨幅2.66%。截至11月 日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（载重15万吨）环比持平，报收10.50美元/吨。下游采购依旧消极，海运费价格经过大幅下跌后，开始有所企稳。