国海证券市场维持震荡走势的概率较大蹭飞

国海证券：市场维持震荡走势的概率较大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场与美联储之间的预期差异主要体现在2018年的加息节奏上。按照美联储利率点阵图来看，美联储在2018年预计仍有三次计息，而当前市场预期的2018年加息次数为2次。我们认为这一预期差异在2018年的变化可能会更多的取决于市场对通胀走势的预期。短期来看，由于国内利率中枢的上移在美联储加息之前已经有所反映，因此对于国内流动性的边际影响并不大，国内短期流动性的变化更多的来自国内去杠杆、年末资金紧张等因素的影响。

上周上证综指和创业板指数分别下跌0.73%和0.46%。从行业上看，食品饮料、家电、商业贸易周涨幅分别为4.6%、3.5%、2.6%，钢铁、非银金融、银行周跌幅分别为2.98%、2.7%和2.2%；从主题上看，新零售、小程序、大数据周涨幅分别为7.6%、5.1%和4.7%，无线充电、次新股、共享单车周跌幅分别为2.2%、1.6%和1.5%。

市场维持震荡走势的概率较大。自11月中旬以来，上证综指、创业板指数均出现了不同幅度的调整，一方面与机构年底调仓有关，另一方面监管政策、资金面也是重要影响因素。我们对短期市场的观点是，随着成交量的缩减以及流动性边际变化的缓和，市场可能很难再度出现快速下行；但由于监管政策并未有放松的迹象、流动性虽边际缓和但也难见明显增量，因此市场出现快速反弹的可能也不大，更为可能的走势是在当前位置震荡走平。

月发帖量达18亿我们建议投资者关注市值规模明显低于一线蓝筹的二三线蓝筹个股，同时可以适当布局2017年月涨幅偏低、11月中旬之后股价明显超跌的优质个股。

风险提示：宏观经济大幅下滑、流动性出现紧缩、相关行业政策低于预期。