服装纺织公募基金持仓比重降低荐覆盖

并未披露详细的财务数字 服装纺织：2018Q 公募基金持仓比重降低 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点（10..28）：

1.本周行业热点自2010年公募基金重仓持股市值占总重仓持仓比重来看，在16Q1起呈现持续下降的趋势，在17Q 达到最低值0.2 %，17Q4开始逐步上升，18Q 为0.48%，比历史平均0.77%低0.29%，比18Q2减少0.17%。目前公募基金重仓持股市值占总重仓持仓比重低于历史平均水平，持仓比重降低，仍处于低配状态。

2.最新观点本周SW纺织服装板块上升 .85%，其中服装家纺子版块指数本周上升 .7 %，纺织制造子版块指数本周上升4.05%。受益于“消费升级+行业回暖”趋势，组合推荐：森马服饰、海澜之家、歌力思、鲁泰A、百隆东方。截至当前我们核心推荐组合自入选（2018/10/18）以来累计收益 .81%，跑赢SW纺织服装指数1.87PCT。

纺织制造板块，人民币贬值有利出口，但贸易战加税举措影响出口情绪。自2018年6月以来人民币持续贬值，6月至今已累计贬值8.48%。

10月26日人民币中间报价6.9510，为2017年6月份以来新低。棉纺出口占比高的企业因为汇兑收益的增加而优先从人民币贬值中受益，在汇兑收益增加的同时，企业盈利情况会进一步得到改善，推动纺织行业景气度上升。中美贸易战虽影响中国纺织服装出口回暖趋势，但我国出口占比较高的纺织制造企业拥有良好的“出口产品竞争力”+“企业盈利能力较强”+“汇兑收益”+“出口退税率提高的政策支持”，我们建议关注具有业绩支撑的纺织制造子领域龙头标的百隆东方、鲁泰A。