金融构建观测指标体系荐股位置

这款具备节能特性的台式电脑在英特尔22nmIvyBridge处理器搭配下金融：构建观测指标体系 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要结论板块上半年收获绝对和相对收益：累计涨幅6.9%，领先上证综指涨幅4.0% 月我们在驱动力信号验证系列之银行投资的策略思维报告中，即已充分提示，通胀和利率双升是投资银行股的最佳时期金融去杠杆进程的观测指标体系：8个指标综合衡量本轮金融去杠杆对银行而言的重心在于负债端同业的收缩、资产端非信贷业务的强监管、以及表外理财的监管规范。我们试图自上而下角度构建观测金融去杠杆进程的指标体系，以八项指标综合化来衡量金融去杠杆的大体思路与阶段。

当前阶段，银行理财增速、同业资产增速、同业存单规模增速均显著放缓，显示金融去杠杆有所成效。

同时，我们看到同业存单仍然量价齐升，银行规模增速仍然显著超越M2增速，表明金融去杠杆仍处于稳杠杆阶段，增量增速放缓，存量杠杆去化仍待进一步深化投资建议：继续把握大行确定性，关注股份行反弹监管紧流动性紧的大环境下，大行的存款负债优势凸显、资产配置受益利率上行、资产质量趋稳风险出清压力可控、监管影响最为有限估值低、基本面稳健的中小银行在下半年同业、不良、客场1：2输给拜仁慕尼黑监管问题明朗化后有望打开上涨空间推荐关注：工行、建行、招行，兴业、北京