东莞证券高位或现反复保持灵活机动物业

东莞证券：高位或现反复 保持灵活机动 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

12月份市场走势回顾。12月份大盘强势反弹，出现大“V”的反弹格局，逆转之前颓势。在月初下探1949点之后大盘连续反弹，接连突破半年线、年线，站上2200点，月K线上涨达到14.6%，而年K线更是终结了两连阴格局。

为给当晚的赛事热情升级。 宏观及产业链分析：12月PMI为50.6%，与上月持平。总体经济仍保持回升势头。上游美元横盘整理，CRB指数略有下行。中游去库存持续，下游消费略有回升。

资金流分析：IPO持续暂停，融资压力有所缓和，仍有部分解禁压力。而新年银行放贷有望增强，资金压力有所缓和，注意春节前的流动性变化。

行业估值分析：据wind统计，全部A股在12月末的市盈率为1 .88倍。其中金融、家电、采掘、建筑建材、地产、交运设备等行业估值水平仍相对较低，其中金融股估值仅为7.8 倍。

东莞证券研究所行业分析师1月份观点汇总：推荐的行业：房地产。谨慎推荐的行业有：银行、保险、建筑材料、建筑装饰、煤炭、有色、电力、农林牧渔、食品饮料、传媒、公用事业、服装、家电。中性的行业有：化工、钢铁、机械（电力设备）、新能源、造纸、交通运输、电子元器件、纺织、医药。

201 年1月份市场判断及投资思路：1月份走势仍可能延续反弹的局面。但需要注意的是，指数累积涨幅和获利盘较多，上方 00一线更是前期密集套牢区间，指数出现高位震荡反复的概率较大。整体操作上保持灵活机动，保留部分仓位做好大盘可能出现回调的准备。大类资产配置可以遵循以下三条主线：1、关注估值较低，业绩相对平稳增长的蓝筹板块，如金融、地产、汽车、煤炭、交运等板块。2、关注受益于近期政策推动，预期较为明朗的板块。可关注铁路基建、环保、建筑建材、电子信息、公用事业、物流等板块。 、关注年报和一季度预期相对较好以及一些超跌的板块，如家电、食品饮料、旅游、传媒。

201 年1月份行业配置：超配铁路基建、电子信息、环保、农业，标配地产、金融、建筑建材、化工、传媒等。综合估值、政策、行业前景、行业研究员等因素，以及我们的投资思路，在行业配置上，建议超配铁路基建、电子信息、环保、农业，标配地产、金融、建筑建材、化工、传媒、公用事业、汽车、餐饮旅游、传媒、食品饮料、家电等板块。