电气设备产业升级显神通荐股了

电气设备：产业升级显神通 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

国内新能源汽车产业进入健康高速发展通道，我们判断2016年销量将为40万辆，同比增长41%，经测算2020年销量将达144万辆，“十三五”期间合计增量457. 万辆，期间年复合增速 8%。受益于新能源汽车的快速增长，作为最核心部件的动力锂电池的需求也将迎来爆发，经测算得到5年内增量需求合计2 .4GWh，对应市场规模 268亿元，期间年复合增速40%。针对动力锂电产业链的关键子行业，我们分别测算出“十三五”期间的增量需求合计、对应的市场规模、年复合增速如下：

三元正极，增量合计121.6GWh，市场规模456亿元，年复合增速68%。

负极，增量合计 2.7万吨，市场规模16 亿元，年复合增速40%；铜箔，增量合计21万吨，市场规模158亿元，年复合增速40%；电解液，增量合计 5万吨，市场规模169亿元，年复合增速40%；隔膜，增量合计42万平米，市场规模210亿元，年复合增速40%；铝塑膜，增量合计 . 4亿平米，市场规模117亿元，年复合增速97%。

基于对动力锂电全产业链的分析，我们强烈看好其中的四类细分领域：

（1）三元正极：已成正极发展趋势，渗透率提升，前景广阔；（2）锂电铜箔、电解液添加剂：高门槛、高利润、龙头企业稀缺；（ ）高端隔膜、软包铝塑膜：进口替代空间巨大，渗透率提升；（4）硅碳、石墨烯负极：前者特斯拉已开始采用，后者国内应用势头已现。

不吃天鹅肉癞蛤蟆照样很赚钱 投资策略：

紧跟龙头，锁定各环节制高点，紧盯外延发展、跨界并购、高增值企业。

重点关注企业：长信科技与澳洋顺昌（布局三元动力锂电，未来龙头）、融捷股份（锂电设备业务快速发展）、长园集团（电解液添加剂稀缺性龙头）、新纶科技（收购日企铝塑膜业务成功布局软包铝塑膜）。

风险提示：新能源汽车行业发展不及预期，新技术产业化不及预期。