半导体电子设备压力大荐股吧

半导体、电子设备：压力大 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业并未出现根本性改善销售增速在1月份见到高点后，一路回落。北美和日本BB值表现良好，但从订单额和销售额来看，增速仍处于低位。行业性自身调节并不能改变行业景气的根本状况，未来增速将和经济形势关联较高，受全球整体经济环境影响，预计半导体销售将整体应是低位震荡，增速有限。

市场表现好于行业形势从目前的数据来看国内的电子行业工业增加值和出 货值增速同样出现了反复。由于电子产业链的全球化，我国电子产业的增速与全球经济相关性较高，经济形势的不确定性增加了电子产业的不确定性。从市场走势来看，2月份开始电子板块明显强于大盘。因此出现相对和绝对估值水平的大幅提升，风险累积。

新兴产品有动力智能终端近年来持续高速增长，未来也是确定性高的事件。智能终端的盛宴仍在继续，但是需要提醒注意的，最好的时光即将过去。LED应用产品价格已经渐渐靠近替代节能灯的区间，LED照明渗透率的提升有望加速，前期由于产能过剩，行业整合加速，预计未来行业整合的趋势将延续，具有规模和技术优势的企业将更富有竞争力。

估值高压力大根据WIND统计,电子元器件整体市盈率（TTM）40.7 倍，估值水平大幅提升。溢价率水平创出近5年来的新高。在经济调结构形势下，电子产业比传统产业具有更大的潜力，在估值上应享受一定的溢价，但是目前估值水平已经太高，估值的压力需要业绩的兑现来缓解，从目前的经济和行业形势来看难以有效实现。短时间的大幅上涨也孕育了调整的动力，这是我们对于未来看法谨慎的主要原因。同时如若调整将更有利于行业板块长期趋势。

投资建议。我们维持电子元器件行业为“弱于大市”的评级。

做不成也为腾讯争取了足够多的时间。4亿美元买个不败的市场先机 重点关注：水晶光电（00227 ）、鸿利光电（ 00219）。