上海证券经济内生增长动力仍不强的

10:18 来源：彭成京 ：CherLee【纠错】人评论 上海证券：经济内生增长动力仍不强 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

基建投资增长托底经济企稳现阶段，投资仍然是中国经济增长的第一动力。6月经济企稳回升，主要得益于投资的企稳。从结构看，当前投资的回升，主要依靠基础设施投资的增长，而基建投资依然是过去“大企业、大项目、大资金”的政府主导模式，说明经济增长的内在自主动力仍然不强，经济回升仍然是政策刺激和托底的结果。未来能否保持微刺激政策的连续性和力度，成为经济能否延续平稳增长的关键。

财政支出支撑工业增长我们继续看好工业增加值在下季度的表现。6月全国财政远高于今年月财政支出的增长，住房和交通成为主要的投资增长点。财政部五月底敦促各级财政部门加强支出预算管理，加快资金支付进度，有效发挥财政资金在稳增长、调结构、惠民生等方面的重要作用。5、6月财政支出增速明显高于财政收入增速，未来“花钱效应”或将持续传导至全国规模以上工业增加值上。

“稳增长”基调不变，定向刺激将延续稳增长的一系列刺激手段已经显效，中国经济进入企稳阶段。随着外围经济逐渐转好外需逐渐增强，下半年的出口将进一步回暖；上半年较为宽松的货币政策，也为下半年的经济保持起到了很好的支撑；同时各种刺激手段，如保障房建设、棚户区改造、铁路投资等效果也将持续。但下半年经济下行的风险仍在，在房地产下行和去产能的压力下，下半年“稳增长”的基调不变，定向刺激政策仍将持续。