半导体电子设备反弹仍将延续建议超配强周期呢

面色苍白 半导体、电子设备：反弹仍将延续 建议超配强周期个股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆板块观点我们1月15日转向谨慎乐观、1月29日正式转向乐观的观点在本周得到了市场的认可，电子行业指数上涨4.9%，跑赢大盘4.8个百分点，绝大多数个股取得了正收益。我们提醒市场关注的5只周期股（通富微电、华天科技、长电科技、生益科技和顺络电子）全部取得了5.5%以上的收益，其中我们重点推荐的通富微电和华天科技分别上涨11%和1 %。美国市场上，费城半导体指数和纳斯达克综指继续跑赢标普，台湾科技指数小幅跑输大盘。

我们维持1月15告、29告《行业景气接近底部，反转迹象逐渐明显》和2月1日会议PPT《黎明前的最黑暗时刻，电子行业景气到底》中的观点：在反弹初期，超配半导体封测和覆铜板强周期个股；在反弹的初期-中期，超配被动元器件公司。我们认为，这波反弹仍将延续，具体可以参见我们2月5日发布的行业深度报告《黎明前的最黑暗时刻，电子行业景气到底》。

◆行业动态半导体IHSiSuppli预测,2012全球半导体的销售收入将增至 128亿美元,增长 . %。如果全球经济明年开始复苏，那么全球半导体收入有望在201 -2015年期间平均增长6.6%-7.9%。

AMD预期今年全球处理器市场将成长5%左右。

DRAMeXchange报告显示，DDR 内存条的合约报价在今年一月下旬稳定下来，第一次不再下滑。

点评：2011年PC市场低迷，内存价格亦大幅下跌，厂商普遍出现亏损，进入2012年，内存价格终于有企稳迹象，对于DRAM产业和厂商而言是好消息。

2011年第4季NANDFlash品牌厂商市占率排名:三星以 4.6％稳居全球第一，2011年度平均市占率达 7. ％，与第二大厂日系东芝合计掌握全球68.1％市占率。

IDC报道显示，2011年全球固态存储行业收入达到50亿美元，较2010年的24亿美元增幅达105%。

高通财报显示，第1季（2011年12月25日止）营收成长近40%，每股盈余由0.71美元增至每股盈余0.81美元，超出市场预期。高通顺势将本季每股盈余目标由0.89美元调高为0.91美元至0.97美元。

本周大量海外公司披露了季报，此处不一一列举，详情可以参考我们2月5日的行业深度报告《黎明前的最黑暗时刻，电子行业景气到底》。

StrategyAnalytics统计显示，2011年第4季度全球出货量达到4.45亿部，同比增长11%。2011年全球出货量累计达到16亿部，同比增长14%。

部分品牌厂预期，Windows8将会率先在NB/PC终端上使用，智能产业所采用的Windows8（代号Apollo）将在下半年投入研发，明年年初上市。

联发科2011年智能型芯片出货达1,000万套，预估今年出货量上看5,000万套，其中第一季即会出货,000万套，之后逐季成长。

平板电脑StrategyAnalytics统计显示，2011年第四季度全球平板电脑出货量达到2,700万台，相比2010年同期的1,070万台翻番，2011全年平板电脑总出货量达到6,700万台，远远高于2010年的1,860万台。

Displaysearch预计到2017年，全球平板电脑销量将从2011年的7,270万台飙升至 .8 亿台。

华硕计划于2月27日在西班牙巴塞罗那召开的MWC（世界通信大会）上发布概念型智能-平板电脑一体机Padfone。由智能和平板电脑底座组成，平板电脑底座只有触摸屏和电池，CPU由智能提供。

点评：2月底的MWC上还会有不少亮点，包括诺基亚Lumia910，HTCSupereme，三星GalaxyTab11. 等，建议关注。

ARM执行长WarrenEast预期，由于用户更熟悉微软及Windows操作系统环境，且微软用户比Android用户更具品牌认同，Windows8操作系统在平板电脑市场上有望胜过Android。