长城证券机会不止一次位置

长城证券：机会不止一次 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场的真实是电子商务最为基础的生存手段。后来底部不会纯粹因为双降出现，未来市场的底部一定是风险偏好彻底修复后而缓慢呈现的，短期的反弹建议适当控制仓位。

上周回顾：上周上证指数下跌7.85%，创业板指数下跌11.09%。上周市场波动比较大，上证指数周二跌破 000，周三最低下探到2850.71，周四、周五反弹，周五收盘为 2 2. 5。虽然周四、周五迅速反弹，但是时间太快，投资者难以把握。

央行采取多种方式来提供流动性：近期央行主要使用逆回购、降准以及SLO等手段对冲可能出现的资本流出。而降息的出台还是超预期的，双降时点的选择表明虽然对冲资本外流与经济低迷是主要目的，但是同时也希望起到安抚市场情绪的作用。虽然流动性短期偏紧张，但是央行持续采取多种方式提供流动性，不必过于担忧。

股指期货交易限制：为了抑制股指期货市场投资氛围，中国金融期货交易所对股指期货施行新的监管措施。新的监管措施施行以后，能降低市场的风险水平，抑制市场投机交易。

打击违规者：监管层加大了对违规者的打击力度，上周多家券商因配资被查、中金所对部分客户采取限制开仓1个月的监管措施、中信证券徐某等八人涉嫌违法从事证券交易活动被要求协助调查。监管“地头蛇”率30人打砸KTV被诉 有事主称受到威胁者加大对违规者的打击力度，有利于市场的平稳运行。

本周观点：双降出台的时点对市场还是起到了缓和情绪的作用，但市场的真实底部不会纯粹因为双降出现，一定是通过市场自身运行规律去探寻出的。现阶段市场企稳的核心要素是风险偏好的提升，而不是无风险利率的下行和企业盈利的改善（短期内无法验证），所以市场在快速下跌后，将出现一个技术上的反弹需要，目前已经反弹了400点。我们认为，未来市场的底部一定是风险偏好彻底修复后而缓慢呈现的，所以如果错过了短期的快速反弹仍无需担心，因为未来投资人不是只有一个抄反弹的机会。未来市场向上的概率大于向下。短期的反弹建议适当控制仓位。

行业推荐：国防军工、旅游、纺织服装、农业等。提示近期可能出台国企改革的总体规划，可关注这方面的主题投资机会。