上海证券美国失业率背后存在风险

平时没事上的时候 上海证券：美国失业率背后存在风险 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

美国失业率长期下降趋势未变我们认为，从短期看失业率小幅的上下波动都将是合理的，但长期看，随着美国经济的持续复苏，失业率的持续下降将是一种趋势。美国在财政紧缩政策上所采取的有节奏的削减或实施的策略，使财政紧缩的压力在短期内进一步减小，美国经济或将在货币宽松的环境中进一步得到改善。

失业率背后存在两个主要风险我们认为，目前美国失业率下降中一个重要的因素是原本失业人员不提出求职需求，从而减少了失业人数，这对失业率的持续下降是一种考验。另一个风险是，在美国通货膨胀指标中，房地产所占比例较高，而本次美国经济复苏主力是房地产市场，因此，随房地产市场的不断复苏，通货膨胀压力将不断增加，尽管目前的2%与美联储设定的2.5%的上限仍有段距离，但考虑惯性因素，这些条件或将已经开始影响美国货币和财政政策的实施力度。受此影响，失业率的中长期走势应该不会直线下降到6.5%的目标以下，而是波动下行。