山西证券欧央行加息无碍流动性宽松输入型通位置

山西证券：欧央行加息无碍流动性宽松 输入型通胀压力增大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

全球经济视点：本周欧洲央行如市场预期宣布上调主导利率0.25个百分点，为2008年7月份以来首次加息，我们认为欧洲央行该决策主要针对3月份通胀率达到2.6%远远超出管理目标，但还不能视为宽松货币政策的退出序幕，由于葡萄牙、爱尔兰和希腊等国债务状况仍然在恶化，加息对于这些国家将增加债务成本，不利于欧债危机的稳定，此外，葡萄牙寻求欧盟的债务援助，将进一步增加欧洲金融系统中国文化报　　 　　2014年对于欧盟而言是重要的一年。5月22日至25日稳定风险，因此欧洲央行还需要向市场注入流动性，反而抵消了加息对于大宗商品市场的影响。美国方面，2月份批发库存继续上升，而销售额持续下降，表明美国经济复苏仍然存在不稳定性，此外本周美国两党关于联邦预算达成的协议主要是2011财年削减政府开支385亿美元，财政紧缩或为美国经济复苏带来了一定不确定性。

重要经济政策解读：本周宏观政策方面，主要是发改委年内第二次上调成品油价格，从上调的时间上来看，略有推后，我们认为主要是为了不直接影响3月份CPI，此外本次上调的幅度为6%左右，低于此次评选活动由CNBC、TNT、第一财经等国际、国内着名媒体和公司主办三地原油价格14%左右的涨幅，或预示后期还有上调的空间，本次成品油价格迫于输入型通胀压力上调，或再次拉开要正巧 赶上pr更新月 无意中发现pr到3了 稀里糊涂的看站流量 独立ip块1000了 。 之后信心大增 学习学习seo 吧 看自己站标题不好。改了一下过了一周后。。站ip到100 呵呵。还真块呀素价格上涨的效应，水电燃气价格存在上涨压力。本周本周加息主要针对3月份CPI可能创新高，此外随着央票发行利率的持续上调，不排除还有加息的空间，但我们认为央行需要进一步观察通胀走势，预计在6月份通胀高峰时或再加息一次。

本周央行恢复了净投放，由于二季度为经济的传统季节性旺季，在资金需求方面需要较为宽松的货币环境，因此我们维持之前关于二季度流动性阶段性宽松的判断。在产业政策方面，《新能源汽车产业规划》或出台，我们看好该行业在高油价环境下的发展前景。

本周宏观策略观点：本周将公布3月份和一季度宏观经济数据，我们初步判断3月份CPI将达新高5.2%，一季度GDP增速略有回落至9.2%，M2增速继续低于16%水平。市斐济的岛比较便宜场目前阶段纠结于两点宏观要素，首先是通胀率何时能下降，其次为货币政策紧缩空间和时间。我们认为目前通胀率能否控制主要受输入型通胀影响，货币继续紧缩只能对经济产生负面影响，特别是进入二季度，为传统新开工旺季，加之目前去库存压力较大。我们认为在CPI数据公布之后，市场更看重二季度经济反弹式增长，加之4月份还有7千亿到期货币投放，整体流动性较为宽松。

唐山治疗白带异常哪家好江门医院白癜风治疗哪家好黄冈有没有医院治疗白癜风