改IPO财务专项现场检查完成未来LED的I

对于发展壮大中的企业来说，最近几年严峻的行业形势，其生存艰难程度难于上青山呀，而IPO在很多LED企业看来也就成了可以活下来、做大做强的 康庄大道 。

所以长久以来，不少LED企业 顺风顺水 IPO上市成功，也正因为这样，IPO面临不得不改革的问题。2012年底，IPO被迫暂停。

对于证监会停发IPO，让排队上市的不少企业陷入了旷日持久的等待中，企业不仅要接受证监会最为严格的审查，还要面对高额的成本压力以及来自投资方、PE的资本压力。这些问题在LED行业中表现尤为突出，有部分LED公司因为没有及时成功走上IPO成功之路而倒闭。近日IPO财务专项现场检查工作已完成，未来的LED的IPO之路又是如何？

产业变形

2010年伊始，LED产业开始进入疯狂投资阶段，特别是上游外延芯片领域，由于需要投入的资金量较大，几十亿甚5微软CEO史蒂夫鲍尔默表示至上百亿的项目比比皆是。但是，经过了近两年的疯狂投资，LED市场所产生的负面效应已相当严峻。

由于前几年LED行业投资过热，产能严重过剩，同质化竞争惨烈，价格战纷起，整个行业进入微利甚至无利可图的时代。多数LED企业包括上市公司开始出现盈利下截至6月30日滑的势头，部分LED公司还因资金链断裂而出现老板跑路、企业倒闭等状况。

2011年，中国LED产业签约规划投资额约为1945亿元。其中，外延芯片项目总规划投资额达890亿元左右，占比46%；蓝宝石衬底项目规划投资额达 72亿元左右，同比增长64%。

2012年，中国LED产业新增规划投资额约为100 亿元。投资热点已经由前两年的上游蓝宝石衬底、外延芯片领域转移至下游应用领域。

即使是已经上市的LED企业也未能幸免。年报显示，2012年超过七成的LED上市公司净利润出现同比下滑。即使到了201 上半年，行业复苏，但是根据GLII数据显示，主要上市公司中，除了下游照明企业净利润有所增长，上游芯片和中游封装企业依然延续了去年 增收不增利 的现象。

主要还是因为LED行业竞争激烈，产能过剩带来产品价格下降明显。 GLII研究总监张宏标认为，除了LED行业的产能过剩，照明应用的市场需求仍未充分释放也是LED企业未能取得佳绩的重要原因。

上市如千军万马过独木桥

众所周知，在国内IPO上市绝对是个漫长、痛苦的过程。目前国内上市实行审批制，千军万马过独木桥，此时考量的不只是企业自身的实力，还有很多不足为人所道的东西。

要得到批准，还必须符合一定的条件。盈利能力方面，要求在主板和中小板上市的企业，最近 年净利润均为正数且累计超过 000万元；最近 年现金流净额累计超过5000万元，或营业收入累计超过 亿元。

除此之外，证监会发审委还会考虑企业所处的行业是否已经过剩，企业是否具有持续盈利能力，以及募集资金的投向是否符合国家政策鼓励发展的产业等一系列问题。

许多上市被否的企业都是因为持续赢利能力、规范运作、财务会计、独立性、主体资格、募集资金运用和信息披露等问题无法得到发审委的认可。

投资商纷纷对LED企业保持观望，不再增加新投资，而以上是LED企业业绩大变脸则让证监会发审委对LED企业上市也开始严格审查。

据证监会站统计，以LED相关业务为主营业务的公司中，201 年度已终止审查的首次公开发行股票申报企业名单为大连路明发光科技股份有限公司、云南蓝晶科技股份有限公司、北京金立翔艺彩科技股份有限公司、生迪光电科技股份有限公司、深圳翠涛自动化设备股份有限公司等共计6家LED公司。

这些企业有的是因为业绩未达标，有的则是因为证监会财务核查风暴，纷纷主动终止了上市进程。

产能过剩并且分布不均，使得中国LED行业存在严重扭曲的状态，地方性产业布局与产业链没有形成很好的分配与协调。如今IPO卡关，LED行业大环境虽有改善，但并不能完全得以净化，LED企业该如何在这样的等待中继续生存之道？