上海证券经济表现整体平稳企业效益将逐步回物业

上海证券：经济表现整体平稳 企业效益将逐步回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

经济数据保持平稳，企业效益逐步回升5月份数据表现整体比较平稳。PMI与上月持平，CPI高位回落，PPI持续改善。进口和出口数据出现分化的走势，出口下滑，进口好转，顺差下滑但仍在高位，外贸弱复苏。工业生产呈现分化特征，工业企业利润增幅有所回落。社会消费品零售总额总体保持稳定的。投资受地产投资增速下滑拖累，出现较明显的回落，基建投资强力托底。房地产市场增速微落，但房地产销售较快增长，表现强势。伴随价格回升，工业经济的效益逐步回升；当前的经济效益仍然在底部延续的原因，主要原材料、采掘行业上游行业利润仍然在高亏损状态，但在价格已显著回升的当下，未来的效益回升趋势也是可以肯定的。

美联社7日发文对中国施压 降准或至货币稳健，英国脱欧利大于弊货币政策将保持平稳，货币增速不会持续下滑。英国脱欧带来的海外货币宽松环境延续，短期有所强化，国内资本外流压力有所降低。为对冲基础货币投放不足给货币平稳的压力，未来降准的概率在加大，预计未来月内降准会出台概率，当然降准只是对冲性的，并非表明货币政策转向宽松。英国脱欧后英镑和欧元的国际地位都下降，人民币的国际地位相对上升，人民币国际化推进将在无形中得到增强的基础。长期来看英国脱欧的尘埃落定对于中国影响利大于弊。

稳中有进的格局延续，财政政策或加力增效中国经济稳中有进格局没有改变。李克强总理提到要加力增效，实行积极的财政政策，国务院指出财政存量资金管理盘活不到位、统筹使用效率低、资金闲置等问题。我们认为，随着中央不断揭示问题，这将让财政资金产生积极的效用。从目前来看，积极的财政政策方向没有变，未来发生变化的或许是财政政策发挥作用的方式和财政资金利用的形式。长远来看，中国经济会实现预期目标、保持稳定增长，实现稳增长和调结构的平衡。