医疗保健医药持仓比例继续提升呢

医疗保健：医药持仓比例继续提升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上周医药生物板块跌幅2.86%，涨幅在28个行业中排名第28位，落后沪深 00指数2.86pp。医药商业表相对较好，跌幅为0.67%；跌幅最大的板块是生物制品，下跌4.87%。其他板块表现如下：中药（-2.11%）、化学制药（-2.1 %）、医疗器械（-4.15%）、医疗服务（-4.27%）。行业整体估值（TTM整体法，剔除负值） 4.1 倍，相对沪深 00PE溢价率约为1.92倍，处于历史中部位置。其中，医疗服务（79.65倍）、医疗器械（47.65倍）和生物制品（48. 7倍）估值较高，化学制药（ 1.82倍）、中药（27.88倍）、医药商业（24.75倍）估值相对偏低。

将豆腐和肉、蛋类食物搭配在一起 本周观点更新：医药持仓比例继续提升上周行业指数下跌2.86%，跑输沪深 00和创业板指2.86%和2. 1个百分点，进入7月份以来，医药板块的波动进一步加大，一方面是外围宏观环境的不确定，大盘的波动加剧。另一方面，自年初以来，医药板块的超额收益非常突出，而且估值水平相对较高。

截至7月20日，我们统计了上半年公募机构的重仓股的医药持仓情况，其中所有主动性基金医药持仓比例为1 .29%，对比2018年Q1提高了2.92pp，剔除医药行业基金，我们测算持仓比例为9.97%，比2018年Q1提高了2.42pp。自2017年Q4以来，医药已经连续 个季度被增配。从重仓股的分布来看，集中度较高，以恒瑞医药为代表的创新主线继续成为公募机构的重点配置，其他如长春高新等细分行业龙头持仓市值也在继续增加。