国海证券民间投资进一步下滑期待PPP模式位置

国海证券：民间投资进一步下滑 期待PPP模式发力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上周总结：指数强势反弹，大金融领涨。周五公布了7月份的货币数据，其中信贷、社融数据均大幅低于预期，因此再次引发了市场对于降准的预期。国海主题策略上周特别地对恒大举牌万科事件进行点评，挖掘背后资产荒下险资配置压力加大的逻辑，与此同时监管层对于险资的监管相对宽松，因此按照险资的偏好，我们短期主推地产板块，中期看好大蓝筹板块，上周银行、地产行业涨幅均超过4%。后续资产荒的大逻辑短期不会改变，我们认为如果对于险资的监管态度不改变，后续大蓝筹尤其是金融、地产或将还有持续性的机会。

下周展望：7月份民间投资进一步下滑，期待PPP模式发力。

8月12日，国家统计局发布数据显示，2016年1—7月份，民间固定资产投资191495亿元，同比名义增长2.1%，增速比1—6月份进一步回落0.7%。民营经济近年来每年创造了60%左右的国内生产总值，80%左右的社会就业，超过50%的财政税收。事实上，一方面是经济下行、去产能的背景，高收益的投资项目越来越少，另一方面是货币政策陷入流动性陷阱，M1、M2的剪刀差扩大。因此随着未来稳增长的压力加大，目前政策大力倡导iOS的这一比例为32.7%。平均而言的PPP模式，意欲通过财政资金带动民间投资，或将发挥重大作用。

重点关注PPP模式在市政工程、交通运输等领域。根据全国PPP综合信息管理平台项目库的数据，截至今年6月30日，行业领域方面，市政工程、轨道交通、生态环保等三大行业占所有PPP项目总投资规模的比例超过50%。市政工程3241个项目总投资额2.8万亿元目前也已在外另找了工作，其中，轨道交通、市政道路、管3个二级行业的投资额较大，占市政工程作者：胥文琦项目总投资额的64.6%。交通运输113去年利用外资1196亿美元2个项目总投资额3.3万亿元，其中，高速公路、一级公路、铁路（不含轨道交通）3个二级行业的投资额占交通运输项目总投资额的78.6%。

PPP项目周期较长，未来相关受益上市公司将长期受益于PPP模式。短期重点关注：（1）拿到PPP订单较多的公司；（2）取得订单能力较强的行业龙头公司；（3）业绩弹性较大的公司。因此我们建议重点关注：东方园林（002310）、葛洲坝（600068）、苏交科（300284）、美晨科技（）、达实智能（002421）、博世科（300422）等标的。

风险提示：相关政策推进不达预期的风险，相关个股业绩不确定性风险，市场系统性风险。

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