煤炭石油全年供给依然有限荐股位置

煤炭石油：全年并进行了防范措施供给依然有限 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点4月份全国原煤产量环比有所回升，仍旧低于均衡值。5月15日，国家统计局发布2018年4月份规模以上工业生产主要数据，2018年4月份全国原煤产量29 0万吨，同比增长4.1%，较 月份上升2.8pct，环比增长1.1%，产量虽然环比有所回升，但仍旧不高；月份，全国原煤累计产量109671万吨，同比增长 .8%，增幅较第一季度下降0.1pct。4月原煤产量虽然环比 月份的2.9亿吨小幅回升，但仍旧不算高，产能释放速度整体不高。

生产数据存在口径调整。按统计口径调整前的数据分析，2018年4月份单月原煤产量同比减少0.42%，2018年月原煤累计产量同比减少1.04%，与统计局公布的单月同比增长4.1%，月累计增长 .8%存在差异。我们推测此次公布的数据口径与历史数据存在一定差异的原因可能是因为统计局将2017年产量中非法矿产量以及工程煤量进行了调减。

晋陕蒙占比进一步提升。月份，产量排名前三的晋陕蒙三个地区原煤产量总和为7.4亿吨，占全国产量的67.5%，比去年同期提高1.0个百分点，原煤主产区产量占比进一步提高。其中山西、陕西原煤产量释放速度较快，山西省4月份原煤产量7411.4万吨，同比增长1.4%，较 月份上升6.5pct，环比增长7.8%；月累计26861.6万吨，同比基本持平。陕西省4月份原煤产量4915.8万吨，同比增长11. %，较 月份上升 .5pct，环比增长5.5%；月累计179 0.6万吨，同比增长14.6%。相比之下，内蒙古自治区4月份原煤产量7719.8万吨，同比增长7.4%，较 月份上升1.7pct，增速较慢，环比减少5.9%；月累计292 0.9万吨，同比增长5.1%。

煤企商品煤产量：中国神华受哈尔乌素露天矿停产影响产量同比减少，中煤能源产量同比增长。近日，各大煤企公布了4月份煤炭经营数据。其中，中国神华4月份商品煤产量为2400万吨，同比减少2%；月份商品煤产量为9610万吨，同比减少6.2%。产量下降主要因为公司位于内蒙古的哈尔乌素露俄罗斯总统弗拉基米尔普京表示天矿（核定产能 500万吨）受露天矿征地进度滞后导致土方剥离施工暂缓影响形成产量极少（一季度无产量，4月份形成产量94万吨）。

相比之下，中煤能源4月份商品煤产量6 6万吨，同比增长6.5%；月份产量2417万吨，同比减少4.2%，但幅度收窄 . pct，商品煤产量有上升势头。