钢铁关注具备催化剂的特钢或事件性机会位置

钢铁：非美国会计准则下关注具备催化剂的特钢或事件性机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

-1-投资建议上周钢铁板块走势整体低迷，跑输大盘，除个别特钢类股票外，大部分表现滞后。我们判断当前行业基本面持续低迷，催化剂不足，主题性或事件性投资也主动以自己的年龄打趣。她想要展示的互联企业风格对宜信而言并不多见。仍占主导，具备催化剂的转型或特钢类股票相对看好。

行业观点基本面：谨防需求季节性下滑。跟踪的现货成交量仍遵循季节性回升趋势，叠加钢厂减产，行业仍然快速去库存。但目前尚未看到需求周期改善迹象，未来随着气温下降，需求季节性回落为大概率，钢厂盈利仍然面临较大压力。基本面短期仍然缺乏催化剂。

三季报持续低迷。统计的2015Q 行业盈利进一步下滑，钢铁板块淡季利润-16 亿元，创2008年来新低，钢铁毛利率下滑至5.85%。分品种看除钢管、特钢细分子行业外，长材、板材、铁矿石全线沦陷。我们分析，钢铁盈利下滑最主要原因为需求负增长，该因素短期未看到改善迹象。部分个股如八一钢铁资产负债率已经超过100%，后续钢铁行业正式进入去产能阶段。

继续首推管道（玉龙股份）。新粤浙线获批预示管道景气复苏，龙头企业业绩弹性巨大，玉龙股份对应16年PE仅为17倍。

关注两类事件性机会。1）特钢短期仍有催化剂。特钢高弹性、牛市品种，相关个股估值逐步具备吸引力，抚顺特钢、永兴特钢等16年PE不到 0倍。本周末AP1000主泵故障解决，大飞机下线，将为特钢上涨提供进一步催化剂。2）关注酒钢宏兴的事件性机会。下周法国总统访华，可能涉及中法核废料处理项目的进展，建议密切关注。