上海证券经济低迷中现转机政策支持下盼增长计划

上海证券：经济低迷中现转机 政策支持下盼增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我千万次的问！既然已经参与了现代社会的市场竞争 主要观点：

“底部徘徊，有限复苏”格局仍将延续2016年2月的经济形势在延续前期低迷态势的同时也显露出一线生机。PMI下滑至49.0%，为连续第7个月处于荣枯线下方。物价方面有通胀抬头之势，CPI同比上涨2.3％、环比上涨1.6％，PPI走势连续2个月跌幅收窄。贸易方面延续低迷，出口同比进一步下降25.4%，进口降幅有所收窄。工业、消费和投资方面，唯有投资出现逆势回暖，而房市的火爆则成为了拉动投资的动力。月份的工业企业利润由负转正的增速打破2015年全年利润增速下跌的颓势，给市场带来些许鼓舞和希望。我们认为经济仍未走出“底部徘徊，有限复苏”的格局，中国经济目前尚处于转型期，未来维持低位平稳运行将是一种常态。

货币政策稳健基调不变，货币增速仍趋下移2016年2月份信贷、货币增长分别为14.7%和13.3%，虽然较1月份有所回落，但是还是处于过往同期水平的高位。综合增长速度和规模来看，仍然是符合政策基调下的偏高格局。从货币当局多次表态货币政策稳健基调不变的情况看，1月份的超预期增长不仅是超出了市场预期，也超出了官方预期。因此，2月份的货币和信贷增速回落仅是对1月份过快增长的修正，是回归到正常增长而已，就当前的货币和信贷增长速度来看，仍然是偏快的，未来仍然有下降空间。

政府积极政策支持，弱增长有望实现在经济形势依然不佳的背景下，工业、消费、外贸表现不及预期，而投资增速与工业企业利润出现增长，给市场带来些许慰藉。政府工作报告中提出，要保持经济中高速增长，推动产业迈向中高端水平，要加快推进产业结构优化升级，实施一批技术水平高、带动能力强的重大工程。各项积极财政政策已全力支持“去产能”、“去库存”、“降成本”等工作任务的进行。在“底部徘徊，有限复苏”的经济格局下，预期未来中国经济将实现弱增长。