长江证券我花开后百花杀位置

长江证券：我花开后百花杀 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

鉴于交易所引入了做市商制度来给市场提供流动性而实际上准入和开仓限制又异常严格，期权上市首日的成交情况堪忧。

明天成交量最大的会是 月合约，如果带你重温经典！今日14点市场处于一个震荡平衡或温和趋势的状态，隐含波动率估计在 5~45之间。

由于手续费过高，对普通卖出开仓的投资人来说，如果隐含波动率水平一般的话，深度价外期权的卖出开仓就不值得做。 首先我们承认这题目只是个噱头，期权再怎么衍生品之王没量也只能是壁花 。

鉴于交易所引入了做市商制度来给市场提供流动性而实际上准入和开仓限制又异常严格，即使抛开单边块的手续费不考虑，期权上市首日的成交情况也堪忧。我们预计能在买一卖一上看到做市商们堆的层层叠叠的单子，而成交量，呵呵。

虽然说没量的市场太容易出幺蛾子，但我们还得假设参与者是理性的，不然做市商老师还是能出来教你做人。若无意外，明天成交量最大的会是 月合约，如果市场处于一个震荡平衡或温和趋势的状态，隐含波动率估计在 5~45之间。

作为一个看图划线党我们预计期权上市首日50ETF应该是一个震荡偏空的走势，会见到日线新低，往下看支撑位在2.21/2.2 /2.26，往上看压力位在2. /2. 。我们给出当隐含波动率分别在 5、40和45的情况下，市场运动到上述压力支撑位时 月合约的理论价格（红色为call，绿色为put，高亮的为开盘时平价期权的价格）